2026年以来，国产硬科技赛道IPO提速、财产盈余连续开释。5月17日，长江存储更新招股书；5月27日，长鑫科技科创板IPO顺遂过会；人形呆板人龙头宇树科技行将在6月1日上会。

于这场科技盛宴暗地里，券商系本钱身影愈发清楚。《逐日经济新闻》记者梳理长鑫科技、长江存储、宇树科技三家硬核科技企业最新招股书和官方披露信息发明，招商证券、华安证券、中信证券等多家券商经由过程直投、财产基金、参股年夜基金等多元路径深度卡位硬科技，“投行+投资”全链条办事特性凸显。

长鑫科技：七家券商暗藏

作为海内独一实现量产的DRAM（动态随机存取存储器）芯片企业，长鑫科技科创板IPO在5月27日顺遂过会。按295亿元的拟募资额计较，长鑫科技将成为科创板汗青上融资范围第二年夜的IPO，仅次在中芯国际的532.3亿元。

招股书显示，长鑫科技股东名单搜集7家上市券商本钱。

详细来看，招商证券入局最早，经由过程全资子公司招证投资直接持股0.6036%，并经由过程招商致远本钱旗下基金间接持股约0.338%，合计穿透持股约0.94%，为持股比例最高的券商。

华安证券依托区位与财产基金上风，经由过程全资子公司华安嘉业旗下安华立异五期基金直接持股0.75%；同时，经由过程皖投安华参股国度年夜基金二期，间接穿透持股0.4391%，两条路径合计约2.64亿股。

国泰海通子公司海通开元投资治理的合肥市海通徽银股权投资基金今朝持有长鑫科技2.86亿股股分，持股比例0.47%，海通开元投资有限公司持有该基金20%的份额。据此计较，国泰海通持股比例为0.094%（约5712.6万股）。

此外，中信建投（保荐机构）、中金公司（主承销商）、方正证券、国元证券均经由过程旗下投资平台或者基金间接持股。此中，中信建投间接持股约0.15%，其余券商持股比例较小。

长江存储：华安证券间接持有0.08%股分

作为全世界第二年夜3D NAND（把存储单位像盖高楼同样垂直重叠起来的闪存技能）厂商，长江存储5月17日更新招股书，同样成为市场存眷的核心。

此中，华安证券全资子公司华安嘉业持有安徽皖投安华现代财产投资合股企业20%份额，皖投安华参股国度年夜基金二期（持股3.67%），而年夜基金二期持有长江存储11.3761%股分。层层穿透后，华安证券间接持有长江存储约0.08%股分。

值患上一提的是，于长江存储更新招股书后，华安证券股价年夜涨。5月18日公司股票强势涨停，成为当日券商板块独一涨停个股；截至5月27日收盘，该股自5月17日以来累计涨幅超33%，屡次领涨券商板块。

宇树科技：中信证券持股4.4897%成第七年夜股东

人形呆板人赛道头部企业宇树科技IPO将在6月1日上会。招股书显示，截至签订日，中信证券经由过程旗下金石发展基金、全资另类投资子公司中证投资合计持有宇树科技4.4897%股分，为公司第七年夜股东。此中，金石发展基金持股4.1520%，中证投资持股0.3377%；中证投资已经承诺抛却表决权，与金石发展不组成一致步履瓜葛。

金石发展基金在2024年1月宇树科技第一次增资时入局，其时增资款约1.55亿元，初始持股比例约5%，后经股权稀释至当前程度。

券商参与科技板块四亨衢径了了

从上述三家企业案例可见，券商参与硬科技已经形成四年夜尺度化路径，笼罩企业从草创到上市的全生命周期。

路径一：直投/另类子公司直接参股，锁定高发展龙头。例如，招商证券经由过程招证投资直接持股长鑫科技，中信证券经由过程中证投资直接持股宇树科技，决议计划链条短、股权绑定深，可直接分享企业发展盈余。

路径二：旗下私募/财产基金间接结构，分离危害、广泛笼罩。华安证券经由过程华安嘉业旗下基金投资长鑫科技，国泰海通经由过程海通开元治理基金参股长鑫科技，以“抱团投资”模式降低单一项目危害。

路径三：参股国度年夜基金/处所财产基金，借力政策卡位战略赛道。例如，华安证券经由过程皖投安华参股年夜基金二期，间接结构长江存储、长鑫科技，贴合国度战略标的目的，依托国资资源降低项目筛选成本。

路径四：“投行+投资”联动，办事与投资双向赋能。中信证券既是宇树科技保荐机构，又经由过程子公司持股4.4897%，形成“承销收益+股权增值”两重回报。

西部证券研究地点最新的研究陈诉中指出，科创板+创业板鼎新下，本钱市场科创金融属性凸起，代表性科技企业于一二级市场均备受存眷。券商作为本钱市场的中介机谈判介入机构，科创属性也随之较着晋升。一方面，若企业于科创板及创业板上市，券商于保荐历程中有介入跟投的时机；此中提供的投行办事得到保荐承销用度，若介入跟投则享受上市后标的的公平价值变更（2年锁按期内会有必然流动性折价）。另外一方面，券商的另类投资子公司及私募基金子公司，也会经由过程股权投资的方式直接或者间接持有科创企业股权，若将来相干企业上市，私募子或者另类子所持股权有望升值从而得到浮盈（贬值则表现为浮亏），别的锁按期满后券商也可经由过程择机出售所持股权兑现盈利。券商的投行本钱化趋向将继承演绎，科技股体现较好下私募子+另类子盈利孝敬将延续2025年高景气。看好头部券商跟谋利遇和部门中小券商于科创企业的前瞻股权投资。

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