来历：时代周报-时代于线

图源：图虫创意

2026年以来，内地保险资金密集现身港股IPO基石投资者名单，重仓结构科技金融范畴。

据时代周报记者不彻底统计，截至5月27日，年内已经有17家港股上市公司得到险资基石认购，触及总金额超25亿港元，笼罩人工智能、半导体、生物医药、新能源等要害科技范畴。

于政策指导与财产转型两重驱动下，险资正连续加年夜科技金融结构力度，将办事科技立异纳入持久资产配置焦点战略，经由过程股权投资、基石认购等多元方式精准赋能硬科技企业发展。

此中，泰康人寿最为活跃，前后呈现于壁仞科技、瑞博生物、智谱、MINIMAX、兆易立异、鸣鸣很忙、东鹏饮料、澜起科技、群核科技、华勤技能等10家公司的基石名单中，累计认购超12亿港元，占总额近对折。各人人寿、安然人寿、安然资管、新华资产、阳光人寿、国华人寿和太保资管（中国香港）等机构亦纷纷下场。

从“零散试水”到“批量扫货”，险资密集南下“当基石”的逻辑安在？

北京排排网保险代办署理有限公司总司理杨帆向时代周报记者指出，险资批量扫货港股IPO基石，焦点驱动力于在新管帐准则IFRS9实行下险企急需优化权益资产配置以平抑利润颠簸，同时中国香港市场估值处在汗青相对于低位提供了极佳的持久结构窗口。于战略考量上，这既是险资践行持久资金入市、撑持实体经济与国度战略的导向，也是出在资产欠债匹配的内涵需求，经由过程基石投资获取优质且具有持久发展性的焦点资产，使用扣头上风及较长的持股周期光滑市场短时间颠簸，从而实现穿越周期的绝对于收益。

17家IPO获25亿港元基石认购，险资“批量扫货”硬科技

2026年的港股IPO市场，正于履历一场史无前例的基石投资热潮。

Wind数据显示，本年前4个月港股共有49只新股上市，合计募资约1514亿港元，同比暴涨602.6%。基石投资范围水长船高，2026年前四个月基石投资者合计认购金额逾450亿港元，较2025年同期暴涨近八倍。

于这场盛宴中，险资的身影愈发密集。时代周报记者按照公然信息统计，截至5月27日，年内共有17家港股上市公司得到险资基石认购，认购总金额超25亿港元。

数据来历：Wind；制图：时代周报记者

从介入机构来看，泰康人寿无疑是本轮港股IPO热潮中最为活跃的险资气力。

据公然披露信息梳理，泰康人寿前后呈现于壁仞科技、瑞博生物、智谱、MINIMAX、兆易立异、鸣鸣很忙、东鹏饮料、澜起科技、群核科技、华勤技能等10家公司的基石名单中，累计认购超12亿港元，占总额近对折。

从投资标的来看，泰康聚焦科技前沿与高发展赛道，重点结构了人工智能（智谱、MINIMAX）、半导体芯片（壁仞科技、兆易立异、澜起科技）、生物医药（瑞博生物）等前沿范畴，同时涵盖智能硬件（华勤技能）、智能空间（群核科技）以和消费（鸣鸣很忙、东鹏饮料）。

除了泰康人寿外，多家保险机构亦踊跃介入本轮港股IPO基石投资，笼罩人工智能、半导体、生物医药、消费和养殖等范畴。

详细来看，安然人寿和旗下安然资管别离入股壁仞科技、牧原股分和曦智科技；各人人寿同时现身豪威集团、牧原股分和广合科技的基石投资者名单；新华资产独家介入兆易立异；国华人寿锁定国平易近技能；阳光人寿结构群核科技与胜宏科技；太保资管（中国香港）则投资思格新能。

阳光人寿向时代周报记者暗示，于科技投资方面，公司统筹PE股权投资、IPO基石投资两类方式，缭绕国度战略赛道连续结构，阐扬保险资金耐烦本钱上风，不寻求短时间收益，看重持久价值创造。经由过程多年投资，阳光人寿已经于半导体、进步前辈制造、人工智能等范畴形成扎实结构，直接或者间接投资了容百科技（维权）、长鑫存储、摩尔线程、Momenta等企业，总体回报优良，形成为了可复制的投资逻辑。

阳光人寿进一步暗示，将来将努力增强对于硬科技赛道一级市场投资项目的笼罩与投资研究，重点存眷的细分范畴包括：人工智能模子和运用，以和半导体相干的设计、制造、要害质料及设备。同时，也会连续存眷相干投资时机，将来三年，科技类投资占比将稳步晋升，以持久资金办事国度科技立异年夜局。

时代周报记者留意到，近期港股IPO基石投资中，险资配置出现三年夜特性：

一是聚焦高发展科技赛道。17家标的中科技企业占14席，占比超八成，笼罩AI年夜模子、GPU、硅光芯片等前沿范畴，彰显险资对于“硬科技”的持久看好；二是偏幸行业龙头与“第一股”。如“全世界年夜模子第一股”智谱、“全世界AI硅光芯片第一股”曦智科技等，险资经由过程基石投资锁定具有先发上风及品牌壁垒的头部企业；三是踊跃介入A+H两地上市企业。17家中有9家为A股龙头赴港二次上市，占比过半，便在险资跨境配置优质蓝筹，同时使用两地价差晋升流动性安全边际。

南开年夜学金融学传授田利辉对于时代周报记者暗示，险资筛选基石标的，最注重的是技能壁垒与贸易化落地的“铰剪差”。“当前险资对于半导体、AI等硬科技的集中押注，源在全世界财产链重构与国产替换加快，旨于获取具有非线性增加潜力的战略资产。只管短时间颠簸较年夜，但该类资产切合国度战略导向，且港股估值较A股折价15%–20%，以一级半市场成本配置‘新质出产力’，可有用对于冲利差损与资产荒，契合险资持久配置逻辑。”

从“试水”到“重仓”，险资为什么团体押注港股科技赛道？

将时间轴拉长，险资介入港股IPO基石投资的节拍变化更为清楚。

据时代周报记者不彻底统计，2020年至2024年，险资介入港股IPO基石投资的案例寥寥可数，累计不跨越10家。2025年整年，泰康人寿、中邮人寿、各人人寿、太保资产和太保资管（中国香港）等机构介入12家港股IPO基石认购，总金额达26.2亿港元。

详细来看，泰康人寿昔时介入了8家港股IPO基石投资，包括宁德时代、三花智控、峰岹科技、禾赛-W、紫金黄金国际、剑桥科技、立异实业、英矽智能，笼罩新能源、智能汽车零部件和激光雷达赛道。各人人寿则别离认购三一重工、奇瑞汽车、林清轩，统筹高端制造与消费范畴。太保资产和太保资管（中国香港）重仓了宁德时代、紫金黄金国际、立异实业、英矽智能。此外，中邮人寿以3.92亿港元独家认购奥克斯电气。

进入2026年，投资节拍进一步加速。截至5月27日，介入机构已经增至7家，项目数到达17家。

对于比2025年与2026年的投资清单，可以发明一个显著变化：投资标的目的正从“平衡结构”向“科技赛道”高度集中。2025年的标的中，还有包括三花智控（汽车热治理）、奥克斯电气（家电）、三一重工（工程机械）等传统制造业龙头；而2026年至今，半导体、AI、生物医药等前沿科技公司的占比年夜幅晋升。

为什么会呈现这类变化？杨帆告诉时代周报记者，险资当前对于硬科技赛道体现出强烈兴致，一方面是由于硬科技是国之重器，高度契合保险资金办事新质出产力的政策导向，另外一方面AI年夜模子、生物医药等前沿赛道蕴含着巨年夜的财产发作力及持久增加盈余，与险资追求持久逾额回报的属性高度契合，且部门硬科技企业的运用场景能与保险主业孕育发生协同效应。

瞻望将来，杨帆认为，险资认购港股IPO的加快势头将连续。“香港作为国际金融中央的轨制上风和对于优质中国资产的吸引力显著，增配港股趋向不改。当前港股科技类IPO估值总体理性，个体溢价无碍年夜局。险资作为耐烦本钱，依托持久资金属性及跨周期定力，有望分享科技长周期盈余。将来投资热忱将连结，但逻辑从广泛结构转向精挑细选，更看重真实盈利与估值合理性，于热忱中苦守理性。”

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